智通财经获悉，国际大行瑞银(UBS)近日发布研报称，好意思国总统特朗普于2025年2月10日秘书字据“232要求”对所有入口钢铁和铝加征25%关税(此前钢铁关税25%、铝关税10%)。但瑞银接洽团队以为此举对于中国钢铁/铝出口影响特等有限，主要因中国对好意思出口量较小且已靠近高关税。瑞银在这份研报中强调中国宏桥(01378)以及中国铝业(02600)为“首选股”，均赐与“买入”评级，最新赐与的看法价钱区分为14港元以及6.6港元。
瑞银征引统计数据暗示，2024年中国对好意思出口钢铁89万吨、铝家具26万吨，仅占中国总产量的0.1%和0.6%。此外，瑞银接洽团队暗示，中国钢铁家具已靠近25%的“232要求”关税、25%的“301要求”关税及反推销/反补贴税。业内东谈主士多量推敲，中国钢铁家具轮廓税率或高达约100%。值得厚重的是，特朗普还推断打算对加拿大、墨西哥等此前豁免“232要求”10%关税的国度加征25%关税，但瑞银分析团队暗示此举措对于中国钢铁/铝家具的竞争力影响甚微。
2月1日早些时辰，特朗普秘书好意思国对所有中国商品征收10%的新税，字据瑞银的最新测算，基于对机械、汽车、家电等卑鄙行业对好意思出口的最新评估，其最新关税对于钢铁/铝/铜需求的迤逦影响只是约为中国总需求的2-2.5%。
对于铝金属关联股票的投资，瑞银暗示从头布局时机已至，瑞银强调，铝阛阓供需均衡具有眩惑力(愚弄率粗豪95%)，氧化铝价钱下行特等有限，接近3,300元/吨的资本支合手，因此对于铝阛阓赐与“积极”预测。对于铜和黄金阛阓也赐与“积极”预测，瑞银暗示，铜供应基本面渊博，国际矿企下调产量预期，中国矿企扩产亦存挑战，黄金则仍然是公共宏不雅不细目之下的投资组合散布政策与避险器具。
对于有色金属板块，瑞银首选中国宏桥以及中国铝业H股，主要因铝阛阓基本面陆续积极改善开yun体育网，重复估值具备眩惑力，赐与的2025年预期PE区分为5.3x以及5.8x。