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本周三大指数，上证指数跌0.28%，深证成指跌2.28%，创业板指跌2.95%。后市将如何发展？望望机构若何说。
中信证券：关税余波尚存，聚焦中枢钞票
关税进展仍有不细则性，但零落预期交往正加速切换到零落交往，中好意思周期同频时点可能提前。短期看，特朗普正以极限施压策略疏浚更大利益，后续关爱列国协商进展和行业豁免情况，在此之前，预见风险偏好裁减，阛阓波动加重，但仍处于零落预期交往阶段。中期看，关税战略使好意思国经济靠近更大的滞胀风险，也让好意思联储的对冲战略受到制约，阛阓从零落预期交往转向零落交往的可能性高潮。中国战略发力时点可能提前，中好意思周期同频时点可能提前，中枢钞票果真立性契机窗口随之提前，以致可能与这次外部冲击落地带来的交往性契机出现重合。
华泰证券：超预期“平等关税”影响几何？
咱们合计，这次“平等关税”力度超预期，主要体面前征收范围、量化依据和加征幅度等方面。对大势，“平等关税”或影响A 股盈利预期和风险偏好，指数或干预整固期。对格调，风险偏好的回落或有益于红利的相对推崇，提出不息增多对大盘、红利因子的显现。对行业确立，关爱一类风险和四类契机：一方面，适当裁减高外洋营收敞口行业的仓位以截至风险；另一方面，国内逆周期退换或加码，中期可逢低布局内需、自主可控、基建链，以及出口链诊治后的“纠偏”契机，如建材、白电、电新、军工电子等。
申万宏源策略：口头飘荡方显英杰实质 A股重拾强势的三个触发要素
特朗普平等关税严厉进程全面超出阛阓预期，畴昔诸多变数客不雅存在，但关于中短期也有一些细则性较高的判断：1． 关税的基本面影响是源自好意思国的零落交往可能快速扩散。2．国内战略对冲大势所趋，但战略力度的上限是对冲外需回落的影响，中短期阛阓对国内战略的期待更高，条目也更高。3． 2025 年A 股总体盈利能力改善，需要以需求朝上有弹性为前提（背后是供给增速回落，但完全水平仍偏高），严厉关税影响下，A 股盈利能力朝上拐点大致率推后至2026 年。
广发策略：不能胜在己，可胜在敌
与上一轮中好意思交易摩擦（18年头始）比拟，中好意思现时境遇已“今时不同以前”。两次交易战之初，中好意思场合异位，中国战略和钞票价钱齐有更多腾挪的余步。预测来说，不能胜在己，最初作念好我方，对内咱们大致率：一方面增多逆周期退换力度，另一方面加速新质坐蓐力推动科技立国。可胜在敌，待好意思国国内压力彰着增大后，再不雅察有莫得可能通过道判带来更多变化。
国联民生：特朗普平等关税的行业影响
出口逻辑变化看税率上下和外贸依赖度，出海逻辑短期看越南与好意思国道判效果？ 【1】最初要明确少量，算上本次平等关税，好意思国2025年于今对华新加征的54%（10%*2+34%）关税均是【全面关税】，接近【无分离纰谬】。除极个别暂时豁免的行业除外，全体并不存在彰着的行业偏向。因此，从【行业比较】视角看，如若先仅商酌【税率视角】，中国对好意思出口行业【受影响进程】的【上下分离】，本年以来并未因好意思方的看成发生【彰着变化】。
华西证券：特朗普关税战略激发环球大齐阛阓进一步回调
本周港股大齐宽基指数出现进一步回调，港股阛阓之前涨幅较大的个股本周出现了进一步的下落。关于之前短期累计涨幅大且交往过热的港股部分钞票，存在压力进一步消化的空间，仍然不提出大幅追高。等港股全体阶段性压力消化充分之后，若无外围等客不雅要素影响，关于资讯科技、医疗保健、滥用、工业、金融这些领域里面估值偏低且有基本面支抓的局部低位钞票有一些中期结构性契机。
东吴证券：行业视角看本轮关税影响几何？
行业视角看，特朗普关税战略对电子、轻工纺服等板块影响较大从我国对好意思径直出口依赖度（行业对好意思国出口占对环球出口比重）及规模比重（行业出口金额占对好意思出口金额比重）两个维度凝视，特朗普关税战略对电子、轻工、纺服、医药、家电、好意思护、通讯、电力征战等行业影响较大，公用事迹、煤炭、军工等内需主导板块防护属性突显。
浙商证券：关税致使诊治不息 再不雅望、待时机
预测后市，由于上周阛阓阐发干预针对“春季攻势”（1 月13 日至3 月19 日）的同级整理，因此本周颠簸整理经由大体恰当预期；而依据此前推算，本轮诊治大致率至少会抓续到4 月中旬，咱们现时仍抓有上述认识。但从战略、资金、心理、题材等要素来看，咱们已经合计现时阛阓的微不雅基础较好，待4 月中旬诊治冉冉落定后，阛阓有望重拾升势。
长城证券：关税对垒开启 侧目敞口 关爱内需“预期差”
除了升迁避险钞票（如黄金、国债）果真立比例除外，咱们合计国内战略在后续会出台针对扩展内需的战略，以此对冲好意思国关税对出口带来的压力，另外，4 月份是A 股上市公司年报表示的本领窗口，在功绩增速的基础上，咱们应该同期商酌功绩的成色，幸免对好意思交易敞口，因此在A 股行业确立念念路方面，咱们提出关爱3 条线：（1）功绩增速较好且业务针对内需的板块；（2）行业有操纵且行业趋势不受出口情况影响的板块；（3）在不细则性高潮的期间能够避险的红利板块。
华安证券：“平等”关税加重经贸摩擦 国内战略有望发力对冲
参照2018 年中好意思经贸摩擦以及2020 年疫情扰动等出口下行压力较大的时点，聚合近期国内经济高频数据，咱们合计，下一阶段战略发力领域可能包括出口企业扶抓、促相差口商品转内销、进一步升迁滥用财政资金支抓力度、聚合化债对场合政府提供资金支抓加速首要名目建立、遴荐合适的时机降准等。时点上看，4 月末的中央政事局会议有望成为进一步明确战略标的与陈迹的关键窗口期。
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